當前，國內尿素市場行情延續弱勢運行態勢，價格呈現窄幅下行走勢。從市場交易動態來看，新單成交未達預期水平，整體市場交投氛圍依舊低迷。現階段，尿素生產企業面臨較大銷售壓力，為獲取新單以維持生產運營，企業積極尋求出貨渠道。然而下游態度謹慎，普遍持觀望態度，寄希望于后續市場價格進一步下探，從而以更低成本采購。
供需失衡加劇，價格持續承壓
供應端，產能釋放疊加區域復產，庫存壓力持續攀升。本周，國內尿素行業供應端延續“高開工、高產出”態勢，日產量穩定維持在19萬噸以上高位，行業整體開工負荷率達89%，較去年同期提升3個百分點。內蒙古、新疆等主產區裝置保持滿負荷運行，疊加山西、河南等地前期檢修企業集中復產，日均產量較上周增加約1.5萬噸，供應彈性進一步釋放。盡管河北、山東部分固定床工藝企業因煤炭成本高企主動降低負荷，但氣頭裝置盈利空間尚存，行業整體減產動力不足，導致生產企業庫存持續累積。據統計，當前行業庫存較4月初增加18%至82萬噸，其中東北、華北主銷區庫存增幅超25%，物流周轉效率下降加劇了區域性貨源滯壓。
需求端，工農業需求雙降，市場交投陷入“冰封期”。下游工農業需求同步走弱，市場交投活躍度降至年內冰點。農業方面，春耕用肥旺季結束，基層市場進入傳統需求空檔期，僅東北、華北局部存在玉米底肥備貨需求，但經銷商受“買漲不買跌”心理驅動，普遍采取“按需零星采購、低價貨源優先”策略，單筆采購量同比縮減30%~40%。工業需求同步萎縮，復合肥企業開工率降至38%的年內低位，東北地區中小型復合肥廠因庫存積壓、現金流緊張，已出現停產拋售原料尿素現象；板材行業受地產開工低迷、終端訂單不足拖累，原料采購量較去年同期減少25%，對尿素剛需支撐顯著弱化。五一假期臨近，下游備貨意愿進一步降溫，主流區域新單成交量環比銳減40%，企業待發訂單量普遍降至7天以內，部分廠家庫存壓力已逼近警戒線。
價格端，區域分化加劇，成本線博弈加劇市場觀望。國內尿素市場價格下行幅度收窄，廠家降價吸單效果顯著，部分限收甚至停售，隨著節前待發訂單的逐漸增多，預計后期價格將逐步止跌企穩，行情進入平穩調整階段。具體來看，東北地區價格穩定在1820～1860元/噸。華東地區價格下調至1780～1830元/噸。華中地區中小顆粒價格下調至1790～1900元/噸，大顆粒價格穩定在1780～1840元/噸。華北地區價格下調至1700～1880元/噸。華南地區價格下調至1880～1970元/噸。西北地區價格穩定在1890～1900元/噸。西南地區價格穩定在1720～2080元/噸。
節前保本博弈，節后反彈迷霧重重
當前，尿素市場已形成“價格下跌→下游觀望→庫存累積→價格續跌”的惡性循環。業內人士表示，若5月下旬農業備肥啟動不及預期，或復合肥企業秋季肥生產延遲，尿素價格可能再度下探至1650元/噸以下，倒逼行業進入主動減產階段。建議重點關注三大信號：一是尿素社會庫存去化速度，二是復合肥企業原料采購招標節奏，三是國際尿素價格與國內價差修復情況。
節前價格或觸成本線，企業降價搶單。為緩解庫存壓力，生產企業將繼續讓利促銷。預計山東、河南等主產區低端報價將下探至1700~1720元/噸，山西部分高成本企業或跌破1680元/噸成本線。業內人士表示，需關注兩大變量：一是貿易商“抄底”行為，當價格跌破固定床工藝盈虧平衡點時，部分中間商可能啟動分批建倉，帶動局部成交回暖；二是裝置動態調整，若價格持續低于成本線，川渝、兩湖地區高成本企業或采取臨時檢修以減少虧損，但需警惕其規模及持續性。
節后需求邊際改善，但反彈空間有限。五一假期后，市場或迎階段性補庫需求，農業方面，夏季玉米肥備肥周期臨近，部分經銷商將啟動分批采購；工業方面，復合肥企業原料庫存降至安全線下限，或需補充低價尿素以備戰秋季肥生產。但反彈高度受制于兩大因素：其一，供應彈性充足，當前行業開工率仍處85%以上高位，若價格反彈超50元/噸，前期檢修裝置將加速復產，壓制上行空間；其二，終端需求復蘇緩慢，農業備肥周期可能因天氣波動延后，工業產成品走貨不暢亦將限制原料采購力度。
現階段，尿素市場正經歷供需再平衡的陣痛期，短期價格波動將圍繞成本線展開博弈。建議生產企業以“去庫保現金流”為主，貿易商可把握超跌反彈機會，下游企業宜按需分批采購。（來源：中國農資傳媒）
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